2016年在配合供给侧改革的情况下，国内铝锭库存开启一轮去库存过程，且对铝市供应产生了较为明显的效果，2017年低库存状态能否持续？铝资深分析师刘小磊在“2016中国有色金属行业年会暨2017有色金属价格预测发布会”上表示：“因电解铝复产产能及新增产能的投放，警惕2017年国内铝锭库存会迅速回升。”

　　电解铝去产能效果明显 库存大幅下降：

　　2015年铝价大跌，沪铝指数跌至上市以来的历史低点，国内电解铝市场进行了去一场产能行动，国内近30家电解铝厂减产的总产量达到417万吨，且电解铝去产能的影响很明显，2016年电解铝市场进行了非常明显的去库存过程。

　　据统计，2016年国内五地电解铝库存在3月中旬出现年内高点92.8万吨，但随后库存快速下降，8月初达到纪录以来的历史低点24.1万吨，随后一段时间出现小幅回升。

　　但9月之后国内铝锭库并未延续增长，反而又出现了小幅回落。主要受到西北铝锭运输的影响，国内治理超载的“921新运输政策”出台之后，公路运输运费上涨，新疆铝锭大部分被挤压到铁路站台，导致库存增速被打乱。据了解，目前新疆铝锭积累的总量已经超过20万吨，新疆库存积压需要较长时间解决，积压库存需待2个月以上时间消化。

　　铝锭供应紧张 铝现货升贴水表现坚挺：

　　由于现货供应处于紧缺状态，今年铝现货升水被抬升。数据显示，2016年前10月跟月国内现货升贴水的平均值是81元/吨，且最高值一度达到620元/吨，而2015年现货升贴水的平均值是-96元/吨。

　　2017年铝锭库存将重新增加：

　　因电解铝复产产能及新增产能的投放，笔者预计2017年国内铝锭库存将重新增加，现货铝高升水格局恐难持续。

　　笔者预期到2016年底国内的电解铝年产能将达到4150万吨，2017年将达到4450万吨，未来两年之内国内每年有接近300万吨的新增产能的投放。扩大电解铝整体消费，以及低成本产能的高溢价能力，成为促进电解铝产能提升主要驱动力。